FxPro: Thị trường Forex hoài nghi về một thỏa thuận nhanh chóng

• Yếu tố địa chính trị tiếp tục là bệ đỡ vững chắc cho đồng USD.
• Nhật Bản sẵn sàng tái khởi động các biện pháp can thiệp tiền tệ.

Biến động từ căng thẳng địa chính trị và áp lực lạm phát

Đồng USD đã tìm lại được động lực tăng trưởng mạnh mẽ sau những diễn biến leo thang căng thẳng mới giữa Mỹ và Iran. Với việc lạm phát giá tiêu dùng (CPI) tại Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) tăng lên mức 3,2%, quyết định nâng lãi suất tiền gửi từ 2% lên 2,25% vào tháng 6 của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) gần như là một điều tất yếu.

Mặc dù vậy, cặp tỷ giá EURUSD lại chịu tác động mạnh mẽ hơn bởi sự thất vọng trước các sự kiện diễn ra tại Trung Đông, điều này đã kích hoạt dòng vốn đổ mạnh vào đồng bạc xanh (USD).

Các cuộc tấn công của Mỹ vào một tàu chở dầu của Iran đã dẫn đến việc Tehran ném bom các nước láng giềng trong khu vực, và phía Mỹ cũng đáp trả bằng các cuộc không kích vào đảo Qeshm. Các bên đối địch liên tục khẳng định rằng những động thái leo thang này không cấu thành hành vi vi phạm lệnh ngừng bắn, song niềm tin của giới đầu tư vào một thỏa thuận hòa bình nhanh chóng đang dần phai nhạt.

Nền tảng dự đoán Polymarket hiện chỉ đặt xác suất đạt được hòa bình vào cuối tháng 6 ở mức 27% và tỷ lệ Eo biển Hormuz được mở cửa trở lại là 22%, sụt giảm nghiêm trọng so với mức lần lượt là 75% và 60% ghi nhận vào ngày 23/5 — thời điểm ông Donald Trump tuyên bố rằng một thỏa thuận với Iran về cơ bản đã được đồng thuận.

Kịch bản lãi suất của Fed và áp lực lên tỷ giá USDJPY

Xung đột tại Trung Đông càng kéo dài, nguy cơ giá dầu Brent quay trở lại xu hướng tăng càng lớn, kéo theo khả năng lạm phát cao sẽ bén rễ sâu vào nền kinh tế Mỹ. Theo bà Beth Hammack, Chủ tịch Fed Cleveland, nếu kịch bản này xảy ra, Fed sẽ buộc phải hành động. Khi hy vọng về một thỏa thuận giữa Washington và Tehran mờ dần, thị trường tương lai đã đẩy xác suất Fed tăng lãi suất trong năm 2026 trở lại mức 56%. Hơn nữa, tỷ lệ đặt cược cho ít nhất hai đợt tăng lãi suất đã tăng lên mốc 15%.

Bối cảnh này đang thúc đẩy đà tăng giá của đồng USD không chỉ so với đồng euro mà còn với các đồng tiền chủ chốt khác, bao gồm cả đồng yên Nhật. Tỷ giá USDJPY hiện đã tiếp cận sát nút ngưỡng tâm lý quan trọng 160 và đang ở các mức giá từng thấy vào giai đoạn chuyển giao giữa tháng 4 và tháng 5.

Tại thời điểm đó, Nhật Bản đã phải viện đến các biện pháp can thiệp tiền tệ trực tiếp để ép tỷ giá xuống mức 155. Tuy nhiên, cho đến nay, các quan chức từ Đất nước Mặt trời mọc mới chỉ thành công trong việc kéo dài thời gian chứ chưa thể đảo ngược được xu hướng chủ đạo.

Bài phát biểu sắp tới của Thống đốc Kazuo Ueda trước thềm cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể trở thành ngòi nổ cho các đợt can thiệp tiền tệ tiếp theo. Xác suất tăng lãi suất qua đêm trong tháng 6 của BoJ hiện đứng ở mức 83%. Những luận điệu mang tính gây thất vọng từ người đứng đầu ngân hàng trung ương có thể kích hoạt lực đẩy đưa USDJPY bứt phá hoàn toàn qua ngưỡng 160.

Tóm tắt thị trường

Căng thẳng leo thang tại Trung Đông đang củng cố sức mạnh của đồng USD, làm gia tăng khả năng Fed tăng lãi suất và đẩy tỷ giá USDJPY tiến sát mốc 160, từ đó đẩy rủi ro can thiệp tiền tệ của giới chức Nhật Bản lên mức báo động.

• Hình 1. Lạm phát tại Eurozone đang vượt tốc độ tăng lãi suất tiền gửi của ECB.
• Hình 2. Lạm phát tại Mỹ tăng tốc sau đợt giá dầu tăng vọt.

Đội ngũ Phân tích FxPro