FxPro: Brent đứng ngồi không yên

• Giá dầu phản ứng với từng tín hiệu nhỏ về tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran.
• Xung đột vũ trang có thể đẩy Brent vượt mốc 90 USD/thùng.

Thị trường dầu mỏ đang ghi nhận khởi đầu năm mạnh nhất kể từ 2022. Tính từ đầu năm đến nay, giá Brent đã tăng khoảng 16%, trong khi WTI tăng 15%, khi sự chú ý của nhà đầu tư chuyển từ tình trạng dư cung kỷ lục sang rủi ro địa chính trị. Trong thời gian dài, phe bán chiếm ưu thế, nhưng nguy cơ xung đột vũ trang tại Trung Đông và khả năng Iran phong tỏa eo biển Hormuz đã khiến thị trường phải cộng thêm phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, hiện ước tính khoảng 7–10 USD/thùng.

“Muốn hòa bình, hãy chuẩn bị cho chiến tranh.” Tehran tuyên bố sẵn sàng đối thoại với Mỹ, nhưng chỉ thông qua các kênh ngoại giao. Tổng thống Donald Trump cho rằng một thỏa thuận – dù chưa hoàn hảo – vẫn tốt hơn là không có thỏa thuận nào. Tuy nhiên, các nguồn tin cho biết Iran đang đẩy nhanh đàm phán với Trung Quốc để mua tên lửa hành trình chống hạm, trong khi Mỹ gia tăng hiện diện quân sự tại Trung Đông. Trên thị trường dự đoán Polymarket, xác suất xảy ra các cuộc tấn công quân sự trước نهاية tháng 3 được đặt ở mức 62%.

Một trong những kịch bản đáng lo ngại là Iran phong tỏa eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển khoảng 16,5 triệu thùng dầu/ngày, bao gồm gần 5 triệu thùng/ngày từ Saudi Arabia. Bất kỳ sự gián đoạn nguồn cung nào cũng có thể đẩy giá dầu và chi phí vận tải tăng mạnh. Trong cuộc xung đột kéo dài 12 ngày giữa Iran và Israel vào tháng 6 năm ngoái, giá cước tàu chở dầu từ Trung Đông sang Trung Quốc đã tăng vọt.

Phe mua cho rằng nếu căng thẳng leo thang nghiêm trọng, giá Brent có thể tăng lên vùng 90–100 USD/thùng. Ngược lại, phe bán nhận định dầu Biển Bắc khó tăng quá mạnh nếu chưa xuất hiện gián đoạn nguồn cung thực tế.

Thị trường hiện ở trạng thái “đứng ngồi không yên”. Lịch sử cho thấy khi xung đột được giải quyết bằng con đường hòa bình, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị sẽ nhanh chóng bị loại bỏ. Khi đó, giá Brent có thể giảm ngay 7–10 USD/thùng, nhất là trong bối cảnh nền tảng cung – cầu vẫn nghiêng về xu hướng giảm. Ví dụ, các biện pháp hạn chế của phương Tây đối với dầu Nga đã khiến mức chiết khấu của dầu Urals lên cao nhất kể từ tháng 4/2023.

Ở chiều ngược lại, nếu xảy ra đối đầu quân sự trực tiếp giữa Mỹ và Iran, kéo theo việc Tehran đóng cửa eo biển Hormuz, giá Brent hoàn toàn có thể vượt 90 USD/thùng. Kịch bản nhị phân này buộc nhà đầu tư phải phản ứng ngay với từng thông tin nhỏ liên quan đến tiến trình đàm phán giữa Washington và Tehran.