FxPro: Đồng USD lao dốc trước lo ngại can thiệp tiền tệ

• Tin đồn về khả năng can thiệp phối hợp khiến chỉ số USD giảm mạnh
• Nguy cơ chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa tạo thêm áp lực lên đồng bạc xanh

Đồng USD mở đầu tuần cuối cùng của tháng 1 bằng một khoảng trống giảm giá (gap down), khi giới đầu tư lo ngại về khả năng các nền kinh tế lớn phối hợp can thiệp thị trường ngoại hối. Phát biểu của Thứ trưởng Tài chính Nhật Bản Atsushi Mimura cho biết Tokyo sẵn sàng phản ứng trước các hành vi đầu cơ tiền tệ, đồng thời phối hợp chặt chẽ với Mỹ, đã nhanh chóng làm dấy lên ký ức về những sự kiện lịch sử.

Năm 1985, sự hợp tác tương tự giữa các quốc gia lớn đã dẫn đến thỏa thuận Plaza, kéo theo sự sụp đổ mạnh của đồng USD. Câu hỏi đặt ra là: liệu lịch sử có đang chuẩn bị lặp lại?

Chính trị lấn sân kinh tế, USD đối mặt áp lực dài hạn

Yếu tố chính trị đang ngày càng tác động sâu vào chính sách kinh tế. Tổng thống Mỹ Donald Trump được cho là muốn sử dụng các biện pháp phi thị trường nhằm hạ lãi suất điều hành, bao gồm việc thay thế Chủ tịch Fed và bổ nhiệm thêm các thành viên ôn hòa (dovish) vào Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

Ông Trump nhiều lần bày tỏ quan điểm ủng hộ một đồng USD yếu hơn, với mục tiêu nâng cao khả năng cạnh tranh của các nhà sản xuất Mỹ. Trong khi đó, mong muốn của Nhật Bản về việc tăng giá đồng yên nhằm giảm chi phí nhập khẩu và hạ nhiệt lạm phát đang được Washington tận dụng cho các mục tiêu riêng.

Kích thích tài khóa gia tăng, nợ công phình to

Trước sự bất định trong chính sách của Nhà Trắng và nguy cơ tăng trưởng kinh tế chậm lại, nhiều quốc gia buộc phải triển khai các gói kích thích tài khóa. Theo ước tính của Apollo Global Management, các biện pháp hỗ trợ của chính phủ có thể giúp GDP Mỹ và Đức tăng thêm khoảng 1 điểm phần trăm trong năm 2026, trong khi Nhật Bản hưởng lợi ở mức khoảng 0,5 điểm phần trăm.

Tuy nhiên, cái giá phải trả là nợ công gia tăng. Với Đức, dư địa tài khóa vẫn còn khá rộng, điều này được thị trường đánh giá tích cực và đang tạo lực đỡ cho cặp EURUSD trong bối cảnh đồng USD suy yếu.

Nguy cơ shutdown và thiên tai đè nặng lên USD

Áp lực đối với đồng USD tiếp tục gia tăng khi rủi ro chính phủ Mỹ đóng cửa trở lại ngày càng rõ nét. Sau vụ xả súng tại Minneapolis, phe Dân chủ tuyên bố sẽ không ủng hộ gói ngân sách chính phủ nếu không có những thay đổi đáng kể trong hệ thống an ninh quốc gia.

Nếu kịch bản shutdown tái diễn, hoạt động của chính phủ liên bang có thể bị đình trệ, kéo theo tác động tiêu cực lên tăng trưởng GDP. Cùng lúc, một cơn bão mùa đông nghiêm trọng đang đe dọa cuộc sống của gần 200 triệu người dân Mỹ. Tính đến hiện tại, khoảng 11.900 chuyến bay đã bị hủy từ Dallas đến Boston, và gần 900.000 hộ gia đình rơi vào cảnh mất điện.

USD trước bài kiểm tra sức chịu đựng năm 2026

Trong năm 2025, kinh tế Mỹ vẫn trụ vững trước thuế quan và shutdown nhờ làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, năng suất lao động cải thiện và hiệu ứng tài sản. Tuy nhiên, câu hỏi lớn được đặt ra là liệu nền kinh tế Mỹ có đủ sức chống chịu trong năm 2026 hay không.

Nếu tăng trưởng suy yếu rõ rệt, đồng USD có nguy cơ bước vào giai đoạn giảm giá bền vững hơn trên thị trường ngoại hối.

Vàng hưởng lợi mạnh từ đà suy yếu của USD

Trong bối cảnh chỉ số USD lao dốc, vàng trở thành tài sản hưởng lợi lớn nhất. Tính từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng khoảng 17% và đang tiến sát mốc 5.100 USD/ounce, phản ánh rõ vai trò trú ẩn an toàn của kim loại quý trong môi trường bất ổn chính trị và kinh tế toàn cầu.