FxPro: Đồng yên quay trở lại “Takaichi trade”

• Đồng USD nối lại đà tăng sau vụ kiện nhằm vào Chủ tịch Fed. • Tin đồn bầu cử sớm tại Nhật Bản đẩy tỷ giá USDJPY tăng mạnh.

“Chúng ta tiêu rồi!” – đó là cách Donald Trump mô tả khả năng Tòa án Tối cao Mỹ ra phán quyết bất lợi đối với các chính sách thuế quan của ông. Theo kịch bản này, Mỹ có thể phải hoàn trả hàng trăm tỷ USD, chưa kể đến việc các khoản đầu tư từ nước ngoài – vốn được cam kết để đổi lấy mức thuế nhập khẩu thấp hơn – có nguy cơ bị hủy bỏ.

Trên thực tế, Nhà Trắng đã gặp rắc rối sớm hơn, khi Bộ Tư pháp Mỹ (DoJ) thông báo cho Chủ tịch Fed Jerome Powell về vụ kiện. Cả ông Powell lẫn thị trường tài chính đều coi đây là yếu tố gây áp lực lên tính độc lập của ngân hàng trung ương. Việc hạ lãi suất dưới sức ép chính trị có thể dẫn tới lạm phát mất kiểm soát, điều từng xảy ra tại nhiều nền kinh tế mới nổi. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư sẽ yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn đối với trái phiếu, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi lên và tạo sức ép lên tăng trưởng kinh tế.

Đồng USD được cho là hưởng lợi từ cả hai yếu tố: khả năng Tòa án Tối cao hủy bỏ thuế quan và vụ kiện nhằm vào Chủ tịch Fed. Diễn biến thứ hai đã khiến EURUSD tăng, qua đó tạo điều kiện cho giới đầu tư bán euro ở mức giá cao hơn. Trong khi đó, việc hoàn trả các khoản thuế đã thu trước đây có thể được xem như một dạng kích thích tài khóa, góp phần hỗ trợ kinh tế Mỹ.

Sức mạnh của đồng bạc xanh là một trong những nguyên nhân chính khiến USDJPY tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2024. Yếu tố thứ hai đến từ tin đồn về khả năng tổ chức bầu cử sớm tại Nhật Bản. Thủ tướng mới có tỷ lệ ủng hộ cao và được cho là muốn củng cố vị thế của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) trong quốc hội. Điều này khiến nhà đầu tư quay lại với cái gọi là “Takaichi trade” – kịch bản mà thị trường chứng khoán tăng trong khi đồng yên suy yếu.

Đà tăng mạnh của USDJPY buộc chính phủ Nhật Bản phải quay trở lại các biện pháp can thiệp bằng lời nói. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama bày tỏ lo ngại về tính đầu cơ trong diễn biến suy yếu của đồng yên khi trao đổi với người đồng cấp Mỹ. Bà cho biết Scott Bessent cũng không hài lòng với những gì đang diễn ra trên thị trường Forex.

Hiện tại, thị trường đang tìm cách xác định ngưỡng can thiệp tiềm năng của Tokyo trên thị trường tiền tệ quốc tế. Trong năm 2024, Nhật Bản đã bốn lần can thiệp khi tỷ giá tiến gần mốc 160, và hiện tại 159 đang là một ngưỡng cực kỳ nhạy cảm.

Vàng đã tận dụng làn sóng suy giảm niềm tin vào các đồng tiền pháp định, liên tục lập đỉnh lịch sử mới. Trước diễn biến này, CME đã thay đổi phương pháp tính ký quỹ nhằm giảm biến động. Việc tăng ký quỹ vào cuối năm 2025 đã khiến giá kim loại quý quay đầu điều chỉnh.

Xem thêm: https://www.fxpro-cnpromo.com/